米菲兔 丝袜 古井贡酒2024Q3点评:省内增长端庄
发布日期:2024-11-04 11:29 点击次数:71
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(以下推行从华安证券《古井贡酒2024Q3点评:省内增长端庄》研报附件原文纲目)古井贡酒(000596)主要不雅点:公司发布2024Q3事迹:24Q3:营收52.63亿元(+13.36%),归母净利润11.74亿元(+13.60%),扣非归母净利润11.59亿元(+14.52%)。24Q1-3:营收190.69亿元(+19.53%),归母净利润47.46亿元(+24.49%),扣非归母净利润47.00亿元(+25.55%)。24Q3允洽此前预期,超近期下调后预期。收入:古8/16增速进步分家具看,咱们瞻望24Q3年份原浆系列增速约15%-20%,孝顺主要增量,其中古8/16同比增速进步,持续高增趋势,主因古8聚焦省内环球价钱带,古16引颈省内铺张升级节拍。古20瞻望增速环比回落,主因商务宴席铺张场景走弱+公司控货挺价。分区域看,咱们瞻望省内线路优于省外,公司省内竞争上风褂讪。报表质地看,24Q3公司营收+Δ公约欠债同比增长0.96%,或因省外回款过程偏慢;同时公司销售收现同比增长24.58%,快于营收同比增速。利润:费投优化孝顺弹性24Q3公司毛利率同比下落1.55pct至77.87%,主因公司家具结构进一步鸠合在100-300价钱带。同时公司销售/措置费率同比下落5.32/0.14pct,瞻望主因公司用度投放愈加精确所致。综上,24Q3公司净利率同比升迁0.17pct至23.14%。投资冷漠:保管“买入”咱们的不雅点:公司引颈省内铺张升级节拍,全年任务有望高质地完成。盈利端通过捏续优化用度投放,盈利弹性捏续罢了。盈利预测:沟通到省内商务宴席景气度收复较慢,咱们稍稍下调公司盈利预测,瞻望公司2024-2026年分袂实现买卖总收入239.46/267.01/298.88亿元(原值244.66/289.17/339.00亿元),分袂同比增长18.2%/11.5%/11.9%;实现归母净利润56.15/64.54/74.33亿元(原值59.08/72.12/87.21亿元),分袂同比增长22.4%/14.9%/15.2%;刻下股价对应PE分袂为18/16/14倍,保管“买入”评级。风险指示:商务宴席景气度收复不足预期,阛阓竞争加重,食物安全事件。